Chính quyền địa phương của Trung Quốc đã chiếm đoạt hàng tỷ đô la của quỹ hưu trí

 

Ảnh trên Caixin

Ngày 15 tháng 9 năm 2008, ngân hàng Lehman Brothers ở Mỹ bị phá sản, gây ra sự hoảng loạn toàn cầu. Thị trường tài chính thế giới quay cuồng khi Lehman's tuyên bố phá sản. Chỉ số Dow Jones giảm 504 điểm, mức giảm tồi tệ nhất trong bảy năm. Giá trái phiếu kho bạc Mỹ tăng khi các nhà đầu tư chạy trốn đến nơi tương đối an toàn của họ. Giá dầu giảm.  

Trung quốc là một trong những nước ít bị thiệt hại nhất. Nhưng với hơn ba nghìn tỷ usd được nước này dùng mua trái phiếu kho bạc Mỹ cũng như cho các tổ chức ngân hàng trên thế giới vay, Trung quốc cũng bị thổi bay hơn 500 triệu usd trong cuộc khủng hoảng này. Ngành tài chính Trung quốc theo chân các quốc gia phát triển, tung tiền ra cho vay trong nội địa để tạo động lực phát triển kinh tế  đất nước.

Trung quốc bắt đầu giải ngân tài khóa bằng cách cho các chính quyền địa phương vay để làm đầu tàu cũng như điều hành phát triển kinh tế địa phương theo đúng mô hình xã hội chủ nghĩa. Tham nhũng và hối lộ ở Trung quốc thuộc loại đệ nhất đẳng do bản chất chế độ của nó, tiền rút ra từ ngân hàng được đem đổ vào nơi không có đáy; đó là những khu dân cư tân tạo không có người ở, là những cây cầu, những con đường dẫn đến hư vô vì vô dụng.

Tập cận Bình lên ngôi vào tháng 11 năm 2012, khi mà nhịp phát triển bất động sản bắt đầu tăng tốc ở giai đoạn đầu, từ những số tiền của ngân hàng. Trong bối cảnh này, ý tưởng một vành đai một con đường hình thành trong sự nghiệp của ông ta. Khi chính quyền trung ương Trung quốc chạy đua với thế giới mở ra những con đường xuyên quốc gia, thì giới chức chính quyền địa phương cũng thi đua vay tiền, mở rộng phát triển bất động sản và xây dựng cầu đường để làm vui lòng Tập, và ... quan trọng hơn là chia chác tiền tham nhũng hối lộ.

Căn bệnh vay tiền làm điều phi thực tế và chỉ thực dụng khi nó được đút túi, diễn ra đã hơn 20 năm. Bây giờ là lúc các chính quyền địa phương ở Trung quốc đến giai đoạn đáo nợ. Bất khả thi, họ thay nợ củ bằng nợ mới, nợ tay trái chuyển sang cho tay phải, nợ của con giao qua cho cha trả; một phương thức không giải quyết được gốc rễ của nợ. Túng quẩn, họ thậm chí đã xử dụng một hạ sách khác là chiếm đoạt hàng tỷ đô la từ quỹ hưu trí để trả nợ !!!.....Nền kinh tế Trung quốc không chỉ đụng trần mà nền tài chính của nó đã chạm đỉnh đường cong và bắt đầu tụt dốc, xã hội Trung quốc đang trong quá trình lật nhào vì người già không ai nuôi mà còn mất luôn tiền hưu trí !!!.....| Trần HSa...04/7/2025.

-------------------------------

Trung Quốc kêu gọi khôi phục khả năng tài chính của địa phương bằng việc hoán đổi nợ 30 nghìn tỷ nhân dân tệ.

Một động thái như vậy sẽ làm giảm nợ của chính quyền địa phương với cách thay thế nó bằng trái phiếu lãi suất thấp hơn, điều này có thể giúp hồi sinh hoạt động kinh tế.

Tác giả Alice Li..... 4 / 7/ 2025..... The South China Morning Post.

Trung Quốc cần phát hành 30 nghìn tỷ nhân dân tệ (4,2 nghìn tỷ USD) trái phiếu kho bạc để hoán đổi các khoản nợ  bị che giấu của chính quyền địa phương nhằm tái tạo động lực tăng trưởng và cắt giảm rủi ro tài chính ngay tại gốc rễ của chúng, một tổ chức tư vấn có trụ sở tại Bắc Kinh đã đề xuất.

Ảnh trên SCMP

Một động thái như vậy, kết hợp với một trái phiếu bổ sung trị giá hàng nghìn tỷ nhân dân tệ để củng cố thị trường bất động sản, thúc đẩy tiêu dùng và loại bỏ công suất công nghiệp dư thừa quá mức, sẽ là một bước tiến mạnh mẽ hướng tới việc giải quyết các cuộc khủng hoảng nợ và khủng hoảng bất động sản cấp địa phương của Trung Quốc một lần và mãi mãi, theo một báo cáo được công bố bởi Trung tâm Học thuật về Thực hành và Tư duy Kinh tế Trung Quốc của Đại học Thanh Hoa.

"Nền kinh tế đang bắt đầu có dấu hiệu ổn định, nhưng những rủi ro đáng kể vẫn còn ẩn giấu bên dưới bề mặt", Liu Peilin, nhà nghiên cứu trưởng của trung tâm, cho biết khi thảo luận về báo cáo tại một diễn đàn kinh tế vĩ mô do viện tổ chức hôm thứ Tư. "Gốc rễ của vấn đề là nợ cao của chính quyền địa phương, đã làm gián đoạn các hoạt động kinh tế và tài chính.

"Điều cần thiết là một gói chính sách toàn diện - cụ thể hơn là một gói các biện pháp tài khóa chủ động hơn."

Trung Quốc đã triển khai hoán đổi nợ trị giá 12 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,67 nghìn tỷ USD) vào cuối năm 2024 – một động thái đã giảm bớt đáng kể áp lực trả nợ đối với chính quyền địa phương, khi Bộ Tài chính đã xác định tổng cộng 14,3 nghìn tỷ nhân dân tệ trong các khoản nợ ẩn của chính quyền địa phương vào cuối năm 2023.

Tuy nhiên, vẫn còn hàng chục nghìn tỷ nhân dân tệ nợ cấp địa phương chưa được Bộ xác định là nợ của chính phủ, nhưng chúng vẫn là một quả bom nợ vì chúng được nợ bởi các doanh nghiệp nhà nước, các phương tiện tài chính địa phương hoặc tồn tại dưới các hình thức khác.

Theo ông Liu, kế hoạch hoán đổi nợ quy mô lớn sẽ không làm tăng tỷ lệ đòn bẩy tổng thể của Trung Quốc, vì khoản nợ đã có trong sổ sách. Nó chỉ đơn giản là liên quan đến việc chính phủ trung ương phát hành trái phiếu để đảm nhận các khoản nợ từ chính quyền địa phương, thực tế là chuyển gánh nặng nợ sang một thực thể khác.

Trong khi đó, động thái này cũng sẽ cho phép các khoản nợ chi phí cao được thay thế bằng trái phiếu lãi suất thấp hơn, điều này có thể giúp phục hồi hoạt động kinh tế.

Cụ thể, báo cáo đề xuất phát hành 4 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu kho bạc để thanh toán hàng tồn kho về nhà ở chưa bán được, bằng cách chuyển đổi nó thành nhà ở giá rẻ, cũng như trái phiếu hàng nghìn tỷ nhân dân tệ giúp hấp thụ công suất công nghiệp dư thừa và thúc đẩy tiêu dùng trong nước.

"Nếu trái phiếu kho bạc trị giá 4 nghìn tỷ nhân dân tệ được phát hành để mua một nửa số bất động sản tồn kho và chuyển đổi nó thành nhà ở giá rẻ cho người lao động nhập cư, nó sẽ hồi sinh thị trường bất động sản một cách hiệu quả", Li Daokui, giám đốc của Accept và là cựu cố vấn của ngân hàng trung ương Trung Quốc, cho biết tại cùng diễn đàn.

Nền kinh tế Trung Quốc đã duy trì đà tăng trưởng vào năm 2025, với GDP tăng 5,4% trong quý đầu tiên. Bất chấp việc Mỹ tăng thuế, tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc ở mức 7,2% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5.

Tuy nhiên, với thị trường việc làm yếu, đặc biệt là đối với những người lao động trẻ tuổi nhất, cũng như lĩnh vực bất động sản đáng kinh ngạc, áp lực giảm phát và lợi nhuận sản xuất giảm do cạnh tranh gay gắt, các nhà kinh tế tại diễn đàn cảnh báo rằng nền kinh tế vẫn phải đối mặt với những rủi ro dài hạn đáng kể.

Khả năng tài chính của chính quyền tỉnh và thành phố, đối mặt với doanh thu bán đất giảm và trách nhiệm chi tiêu ngày càng tăng, vẫn là một mối quan tâm và trung tâm Thanh Hoa kêu gọi thay đổi mô hình tài chính.

Những khu nhà bỏ hoang ở Trung quốc

Vì chính quyền địa phương thường vay vốn cho các dự án cơ sở hạ tầng dài hạn, và sau đó phải đối mặt với thời hạn trả nợ ngắn hơn, điều này đặc biệt khó khăn đối với họ, vì thu nhập từ bán đất và doanh thu thuế đã giảm mạnh trong bối cảnh tai ương bất động sản kéo dài. Do đó, họ phải thu thêm phí và tăng thu ngoài thuế để duy trì hoạt động và trả nợ.

Một mô hình như vậy - trong đó chính quyền địa phương phải đối mặt với áp lực ngắn hạn để trả nợ công - nên chuyển sang mô hình "tài chính công", ở đó các công cụ an toàn và thanh khoản như trái phiếu kho bạc được xử dụng để tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng, giám đốc Li của Accept cho biết.

"Giữ trái phiếu kho bạc thậm chí còn an toàn hơn nắm giữ tiền mặt, và đây chính xác là điều mà hệ thống tài chính Trung Quốc cần nhất", ông Li nói thêm. "Tuy nhiên, khối lượng trái phiếu chính phủ còn lâu mới đủ, chỉ chiếm hơn 25% GDP".

Ông nói rằng Trung Quốc nên chấp nhận khái niệm "tài chính công" và tránh xa tư duy quản lý tài khoản quốc gia như một máy tính tiền: tức là xử lý riêng từng giao dịch, cố gắng trang trải các khoản nợ trong ngắn hạn và vội vàng trả nợ ngay khi cần tiền.

"Phát hành trái phiếu kho bạc siêu dài hạn cho phép chúng tôi chuyển khoản nợ khi nó đáo hạn", Li nói. "Đây là cách nhà nước nên quản lý tài khoản và đầu tư dài hạn của mình, đặc biệt là đầu tư vào cơ sở hạ tầng - thông qua các công cụ tài chính."

~~~~~~~~~

_ Alice Li gia nhập Post vào tháng 11 năm 2024 và đưa tin về nền kinh tế Trung Quốc. Cô có bằng thạc sĩ báo chí của Đại học Hồng Kông. Trước đây, cô là thực tập sinh mùa hè tại Post và đã có kinh nghiệm thực tập với cả các hãng tin Trung Quốc và nước ngoài.

_ Trần HSa lược dịch từ The South China Morning Post.

------------------------

Chính quyền địa phương của Trung Quốc đã chiếm đoạt hàng tỷ đô la của quỹ hưu trí. China Economic Review

Bài báo gốc trên Caixin

Kiểm toán viên hàng đầu của Trung Quốc phát hiện ra rằng chính quyền địa phương đã chiếm đoạt hàng chục tỷ nhân dân tệ từ quỹ hưu trí căn bản do nhà nước điều hành cho nhiều mục đích khác nhau, bao gồm cả việc trả nợ, khi họ phải đối mặt với căng thẳng tài chính ngày càng tăng, Caixin đưa tin. Văn phòng Kiểm toán Quốc gia (NAO) đã xem xét 4,1 nghìn tỷ Nhân Dân Tệ (576,9 tỷ USD) quỹ hưu trí căn bản - bao gồm quỹ hưu trí của các nhân viên khu vực công và tư, cũng như của cư dân thành thị và nông thôn - trên 25 khu vực cấp tỉnh, xác định khoảng 60,2 tỷ NDT từ quỹ bị xử dụng không đúng cách, theo báo cáo kiểm toán thường niên năm 2024 của Hội đồng Nhà nước công bố hôm thứ Ba.

Vụ án nghiêm trọng nhất liên quan đến việc chiếm đoạt khoảng 40,6 tỷ NDT trong các quỹ hưu trí căn bản trên 13 khu vực, với số tiền này bị chiếm dụng cho nhiều mục đích khác nhau, bao gồm trả nợ của chính phủ và cái gọi là "ba bảo lãnh" - bảo đảm sinh kế căn bản, tiền lương khu vực công, và các hoạt động thiết yếu của chính phủ. "Ba bảo lãnh" ngày càng trở nên quan trọng trong những năm gần đây khi chính quyền địa phương vật lộn với áp lực tài khóa ngày càng tăng.

Quỹ hưu trí của nhà nước là quỹ trụ cột thứ nhất trong hệ thống lương hưu ba trụ cột của Trung Quốc. Chúng được thiết kế nghiêm ngặt để thanh toán lương hưu. Các khoản tiền này không được xử dụng để trả nợ của chính phủ hoặc bù vào thiếu hụt ngân sách.

~~~

_ Qing Na.

_ Trần HSa lược dịch từ China Economist Review đăng lại bài báo này trên Caixin.... 04/7/2025.