Putin lo ngại một cuộc đảo chính khác, khi cuối cùng Nga cũng bắt đầu khuất phục.

 Hoảng loạn ở Điện Kremlin khi hết bài để chơi ngay lúc Trump siết ốc vít.

Tác giả Melissa Lawford / Phóng viên Kinh tế Hoa Kỳ ... 26 Tháng Mười 2025. .. The Telegraph.

Giới trẻ Nga hát vang những ca từ phản chiến bị cấm Nguồn: Mạng xã hội.

Khi lực lượng đặc nhiệm Nga dùng súng khống chế Mikhail Khodorkovsky và kéo ông ra khỏi một chiếc máy bay phản lực tư nhân trước bình minh ở Siberia vào tháng 10 năm 2003, đây là thời điểm quan trọng trong những năm đầu của chế độ Vladimir Putin..

Khodorkovsky, người kiểm soát công ty dầu khí Yukos, khi đó là người giàu nhất nước Nga và đã công khai chỉ trích tổng thống. Ông trở thành nhà tài phiệt đầu tiên bị bỏ tù khi Putin đàn áp bất kỳ dấu hiệu bất đồng chính kiến nào.

Sự đánh phá Yukos sau đó là khởi đầu cho sự kết thúc của mọi hình thức kinh tế thị trường hay tính minh bạch ở Nga.

Gần đúng 22 năm sau, Nga là một nhà nước độc tài. Và Putin dường như một lần nữa coi Khodorkovsky là một mối đe dọa.

Tháng này, Cơ quan An ninh Liên bang Nga (FSB) cáo buộc Khodorkovsky, người hiện đang sống lưu vong ở London, và 22 thành viên của Ủy ban Chống chiến tranh Nga, âm mưu đảo chính.

Theo FSB, ủy ban, được thành lập để phản đối cuộc chiến của Nga ở Ukraine, đang cạnh tranh để "giành quyền lực bằng bạo lực và lật đổ trật tự hiến pháp ở Liên bang Nga".

Khodorkovsky nói rằng những cáo buộc này là dối trá. Các nhà nghiên cứu Điện Kremlin nói rằng đó là một dấu hiệu rõ ràng về một cảm giác dễ bị tổn thương mới, ở đầu nảo của nhà nước Nga.

John Herbst, giám đốc cấp cao của Trung tâm Á-Âu của Hội đồng Đại Tây Dương và cựu đại sứ Mỹ tại Ukraine, nói "Nó cho chúng ta biết rằng Điện Kremlin đang hoang tưởng. Putin đang tìm kiếm kẻ thù để cố gắng củng cố chế độ của mình".

Cựu nhà tài phiệt đối lập Nga lưu vòng Khodorkovsky đã phủ nhận cáo buộc FSB rằng ông đang âm mưu đảo chính Nguồn: Hollie Adams / Reuters..

Đột nhiên, Putin có nhiều lý do để lo lắng.

Nền kinh tế Nga đang bắt đầu suy thoái. Các doanh nghiệp đã bị tê liệt bởi lãi suất cao, chi phí đi vay của chính phủ tăng vọt và Bộ trưởng Kinh tế Maxim Reshetnikov cảnh báo vào tháng Sáu rằng đất nước đang "trên bờ vực suy thoái" . Cảnh báo đang gia tăng về một trận tuyết lở của nợ xấu, có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính.

Các nhóm nhỏ của các cuộc biểu tình đang nổi lên. Đầu tháng này, hàng trăm người đã tụ tập tại Quảng trường St Petersburg để hát một bài hát ngoài vòng pháp luật kêu gọi lật đổ Putin.

Trong khi đó, Ukraine đã tích cực tăng cường các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các nhà máy lọc dầu của Nga, làm giảm nguồn cung cấp xăng dầu của nước này.

Bây giờ Donald Trump đang siết ốc vít. Sau thất vọng về việc thiếu tiến bộ để chấm dứt cuộc chiến ở Ukraine, Tổng thống Mỹ đã công bố các biện pháp trừng phạt  mới đối với hai trong số các công ty dầu mỏ lớn nhất của Nga vào hôm thứ Tư.

Ấn Độ và Trung Quốc, những người mua dầu chính của Nga kể từ khi chiến tranh bắt đầu, đã phản ứng bằng cách hạn chế mua vào. Nó đe dọa cắt đứt nguồn thu từ dầu mỏ, quan trọng cho cỗ máy chiến tranh của Putin - và nhà nước Nga.

Timothy Ash, nghiên cứu viên cộng tác tại chương trình Nga và Âu Á của Chatham House, cho biết "Lần đầu tiên sau ba năm rưỡi, Nga thực sự bị tổn thương. Tôi nghĩ rằng có một chút hoảng loạn."

Khủng hoảng ngân hàng rình rập.

Nền kinh tế Nga cho đến nay đã có khả năng phục hồi đáng kể trong cuộc chiến với Ukraine, bất chấp dự đoán rằng nó sẽ sụp đổ sau một làn sóng trừng phạt đầu tiên được áp dụng trên toàn thế giới .

Cho đến nay một trong những lý do tại sao nó đã vượt qua cơn bão là vì Điện Kremlin đã thúc đẩy các ngân hàng cho các công ty quốc phòng vay, thay vì chỉ xử dụng tiền mặt của nhà nước.

Để làm như vậy, nó đã bật đèn xanh cho họ cho vay mà không cần kiểm tra tín dụng hoặc dự trữ thông thường để bù đắp các vụ vỡ nợ tiềm ẩn.

Craig Kennedy, thuộc Trung tâm Nghiên cứu Nga và Á-Âu Davis của Harvard, nói "Họ đã tài trợ cho cuộc chiến bằng tiền vay mượn, nó không thể hiện trên bảng cân đối kế toán của nhà nước", 

Kennedy có kinh nghiệm trực tiếp về cách thức hoạt động của người Nga. Ông là cựu phó chủ tịch của Ngân hàng Bank of America Merrill Lynch và đã chỉ đạo việc tài trợ cho giao dịch doanh nghiệp lớn nhất từ ​​trước đến nay của Nga. trong thời gian làm việc tại ngân hàng.

Ông cảnh báo: "Đây đúng là một bể nợ đen và không ai biết chính xác số nợ sẽ vỡ là bao nhiêu khi nó đáo hạn."

Số tiền liên quan là rất lớn. Khoảng 23% - không dưới 190 tỷ USD (143 tỷ bảng Anh) - các khoản vay chưa thanh toán cho các ngân hàng Nga từ các doanh nghiệp hiện là do các công ty vũ khí nắm giữ, theo phân tích của Kennedy. Con số này tương đương với khoảng 37% ngân sách nhà nước hàng năm.

Số tiền này không chỉ được cho vay vốn không có kiểm tra tín dụng thích hợp, mà nó còn được chuyển đến một lĩnh vực có lịch sử tín dụng xấu. Tất cả các lĩnh vực ở Nga cũng đang vật lộn với nỗi đau từ lãi suất cao. Lãi suất của ngân hàng trung ương đã đạt mức cao nhất trong hai thập kỷ là 21% vào tháng 10 năm ngoái và hiện ở mức 16,5%.

Sergey Chemezov, giám đốc điều hành của Rostec, nhà sản xuất vũ khí lớn nhất của Nga, đã cảnh báo vào tháng 10 năm ngoái rằng chi phí đi vay cao là không bền vững đối với lĩnh vực này. "Nếu chúng tôi tiếp tục hoạt động như vậy, thực tế phần lớn các công ty của chúng tôi sẽ phá sản", Chemezov nói.

German Gref, giám đốc điều hành của Sberbank, ngân hàng lớn nhất của Nga, cảnh báo vào tháng Sáu: "Chúng tôi thấy rằng rất nhiều doanh nghiệp đang bắt đầu gặp khó khăn trong việc trả các khoản vay, chi phí dành cho rủi ro và dự phòng cũng đang tăng lên đối với các ngân hàng".

Các ngân hàng Nga cắt giảm các khoản vay.

Vào tháng Bảy, Bloomberg đưa tin rằng ít nhất ba trong số các ngân hàng lớn nhất của Nga đang âm thầm chuẩn bị yêu cầu ngân hàng trung ương cứu trợ khi các khoản nợ xấu của họ bị chồng chất.

Các nhà quản lý cấp cao đã báo hiệu riêng rằng danh mục đầu tư cho vay đang ở trong tình trạng tồi tệ hơn nhiều so với số liệu thống kê chính thức cho thấy.

Elvira Nabiullina, thống đốc ngân hàng trung ương, đã khẳng định rằng những cảnh báo về một cuộc khủng hoảng hệ thống là "hoàn toàn vô căn cứ" và hệ thống ngân hàng của Nga được vốn hóa tốt.

Tuy nhiên, đó không chỉ là vấn đề quốc phòng. Vladimir Milov, một chính trị gia đối lập lưu vong, từng là thứ trưởng năng lượng dưới thời Putin, nhận định: “Những gì bạn thấy trong năm nay là số lượng các vụ tái cấu trúc tín dụng cho các doanh nghiệp vay vốn tăng vọt. Tái cấu trúc đồng nghĩa với việc người vay vốn thực sự không thể trả nợ.

"Nếu bạn nhớ lại kinh nghiệm của các cuộc khủng hoảng trong quá khứ ở Nga, tất cả đều xảy ra rất đột ngột với các ngân hàng. Tất cả có vẻ ổn cho đến khi họ đột nhiên phát hiện ra có một trận tuyết lở của những người vay không trả được gốc và lãi theo cam kết."

Vào tháng Năm, một báo cáo của Trung tâm Phân tích Kinh tế Vĩ mô và Dự báo Ngắn hạn trực thuộc nhà nước đã cảnh báo về nguy cơ gia tăng của một cuộc khủng hoảng ngân hàng mang tính hệ thống.

Kennedy nói "Liệu nó có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng hệ thống không? Đây hoàn toàn là những điều kiện tiên quyết cần thiết cho điều đó. Điều đó không nhất thiết xảy ra. Nhưng sớm muộn gì họ cũng sẽ phải đối mặt với khoản nợ quốc phòng khổng lồ này."

Dù có chuyện gì xảy ra chăng nữa, tiền bạc giờ đã cạn kiệt. Mùa thu năm ngoái, Nabiullina đã thực hiện các biện pháp hạn chế ngân hàng cho vay nhằm kềm chế lạm phát, mà đã đạt đỉnh 10,3% vào tháng 3.

 Kennedy nói "Bạn đã có một đợt tăng tín dụng lớn trong tháng 11 năm ngoái và sau đó cho vay giảm xuống vào tháng Mười Hai và nó đã ở mức thấp kể từ đó".

Theo báo cáo sắp ra mắt của Kennedy cho Substack, Navigating Russia , các khoản cho các nhà sản xuất vũ khí vay hiện đã đạt 65% so với mức của năm ngoái.

Chi tiêu chiến tranh giảm.

Kennedy nói "Xét về khả năng giành chiến thắng trên chiến trường, Moscow đã hiểu rằng điều đó nằm ngoài khả năng của họ. Họ càng chần chừ, nguy cơ khủng hoảng càng lớn, bởi vì tình hình nợ nần sẽ không tự khắc phục được."

'Không ai có tiền mặt'.

Cuộc chiến đang ảnh hưởng đến cả những người dân thường. Những cột khói dày đặc đã bốc lên từ các nhà máy lọc dầu của Nga trên khắp đất nước trong năm nay, sau một loạt các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái chưa từng có của Ukraine.

Kể từ tháng 1, Ukraine đã tấn công 21 trong số 38 nhà máy lọc dầu lớn nhất của Nga, ở đó dầu thô được tinh chế thành các sản phẩm như xăng. Từ biên giới Ukraine, nó đã tấn công sâu  vào Nga, xa tới 683 dặm.

Rất nhiều nguồn cung đã bị loại bỏ đến mức giá xăng đã tăng 40% kể từ đầu năm. Các quan chức đã đưa ra chế độ phân phối ở Crimea bị chiếm đóng, trong khi các trạm xăng nhỏ ở Siberia đã đóng cửa. Phương tiện truyền thông xã hội tràn ngập cảnh quay video về hàng dài ô tô đang chờ được đổ đầy.

Người Nga đã buộc phải xếp hàng dài để mua nhiên liệu do các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine Nguồn: Alexey Pavlishak / Reuters.

Các cuộc tấn công diễn ra trong bối cảnh trì trệ. Năm 2024, GDP thực tế của Nga tăng 4,3%. Năm nay, Quỹ Tiền tệ Quốc tế dự kiến tăng trưởng chỉ 0,6%.

Sản xuất quân sự đã trở thành nguồn tăng trưởng duy nhất của nền kinh tế. Sergey Aleksashenko, người đứng đầu bộ phận kinh tế tại Trung tâm Chiến lược Á-Âu mới, và trước đây là Thứ trưởng Tài chính Nga, nói rằng khu vực dân sự "đang ở mức độ suy thoái lớn".

"Không ai có tiền mặt", một thành viên hội đồng quản trị của một tập đoàn lớn của Nga nói với ấn phẩm tin tức Đông Âu IntelliNews vào đầu năm nay. "Mỗi đồng rúp dự phòng đang bị ăn mòn bởi các khoản trả nợ".

Lo lắng của Điện Kremlin.

Putin đã trải qua các cuộc đảo chính trước đây. Vào tháng 6 năm 2023, Yevgeny Prigozhin, lãnh đạo Tập đoàn Wagner, đã lãnh đạo một cuộc nổi dậy chống lại chính phủ sau nhiều tháng thù địch với các quan chức quân sự hàng đầu. Prigozhin đã không thành công, và chết vài tháng sau đó trong một vụ tai nạn máy bay

Nhưng Khodorkovsky không dẫn đầu cuộc tuần hành đến Moscow. Sau một thập kỷ ngồi tù ở Siberia, ông được trả tự do vào năm 2013 và chuyển đến châu Âu, nơi ông thành lập Ủy ban Phản chiến vào năm 2022. Cơ quan An ninh Liên bang Nga kết án hình sự cho Khodorkovsky, việc này được đưa ra sau khi Hội đồng Nghị viện của Hội đồng Châu Âu, một tổ chức nhân quyền, khởi động một nền tảng đối thoại với phe đối lập dân chủ của người Nga lưu vong.

Khodorkovsky nói với The Telegraph rằng những cáo buộc của Cơ quan An ninh Liên bang Nga chống lại ông cho thấy Điện Kremlin có "lo lắng về vấn đề chuyển giao quyền lực".

Nếu Putin qua đời vào ngày mai, ông ta sẽ không có người kế nhiệm rõ ràng.

Khodorkovsky nói "Chúng ta có gì ở Nga? Một thủ tướng mà không ai bầu nhưng được Putin bổ nhiệm. Tòa án do Putin chỉ định. Một quốc hội có ghế được lấp đầy thông qua các cuộc bầu cử giả mạo và tính hợp pháp của nó không ai tin tưởng.

"Tính hợp pháp của phe đối lập Nga trên trường quốc tế có thể trở thành một yếu tố quan trọng trong trường hợp chuyển giao quyền lực đột ngột".

 Khodorkovsky lập luận., do đó, Putin muốn làm mất uy tín và đe dọa Ủy ban Chống Chiến tranh,

Ông không phải là người duy nhất có quan điểm này. Angela Stent, giám đốc danh dự tại Trung tâm Nghiên cứu Á-Âu, Nga và Đông Âu của Đại học Georgetown, nói: "Họ muốn củng cố quan điểm của Putin rằng phương Tây đang cố gắng chia rẽ Nga".

Điện Kremlin được biết đến với việc xử dụng kịch bản này khi Nga bồn chồn.

 Milov nói "Khi họ cảm thấy nóng, họ chỉ đơn giản là tăng số lượng những người bị tuyên bố là đặc vụ nước ngoài hoặc cực đoan không mong muốn".

"Đó là phản ứng quan liêu cổ điển của họ khi họ thường cảm thấy không an toàn trước sự bất mãn tiềm ẩn của công chúng."

Khodorkovsky nói rằng các vấn đề kinh tế của Nga vẫn chưa thúc đẩy sự bất đồng chính kiến nghiêm trọng trong nước. "Người dân nhận thấy các vấn đề, nhưng chúng vẫn chưa nghiêm trọng."

Tập Cận Bình có thể 'chấm dứt chiến tranh vào ngày mai' nếu ông ngừng mua dầu của Vladimir Putin Nguồn: Rao Aimin/Xinhua via AP.

Nhưng các biện pháp trừng phạt của phương Tây đã tạo ra những vấn đề đáng kể cho Nga.

Khodorkovsky nói "Đầu tiên là sự lạc hậu về công nghệ ngày càng tăng. Nga đang ngày càng trở nên cổ hủ, không chỉ không thể tạo ra những đổi mới mà thậm chí không thể áp dụng những đổi mới của những người khác. Điều này không rõ ràng lắm trong ngắn hạn, nhưng trong 10 đến 20 năm nữa nó sẽ dẫn đến những vấn đề lớn".

Vấn đề thứ hai là sự phụ thuộc nghiêm trọng mới của Nga vào Trung Quốc. Khodorkovsky nói: "Cỗ máy chiến tranh của Putin phụ thuộc rất nhiều vào sự hợp tác với Trung Quốc. Tập Cận Bình có thể làm sụp đổ nền kinh tế Nga và chấm dứt chiến tranh vào ngày mai nếu ông ấy muốn".

Trung Quốc là cứu cánh cho Nga vì nước này mua dầu của nó. Nhưng Bắc Kinh không ủng hộ Moscow hết lòng.

Vào đầu năm 2024, Trung Quốc đã khôi phục thuế quan đối với than nhập khẩu của Nga. Đồng thời, nước này đã tràn ngập Nga với thép nhập khẩu giá rẻ và ô tô.

Các công ty trong nước đang phải vật lộn để cạnh tranh. Avtovaz, công ty đứng sau chiếc xe bán chạy nhất của Nga, cho biết vào tháng 7 rằng họ đang xem xét chuyển sang tuần làm việc bốn ngày, vì doanh số bán hàng sụt giảm và "bán phá giá" ở nước ngoài.

Maxim Oreshkin, một cố vấn kinh tế của Putin, cho biết vào tháng Sáu: "Mô hình bảo đảm tăng trưởng trong những năm gần đây phần lớn đã đạt đến giới hạn của nó".

Thảm họa thâm hụt.

Còn một vấn đề khác đang chờ đợi phía trước. Tài chính công của Nga đang rơi vào tình trạng hỗn loạn.

Thâm hụt ngân sách của Nga đang tăng lên. Kể từ đầu năm, Bộ Tài chính Nga đã nâng mục tiêu thâm hụt cho năm 2025 lên 2,6% GDP, gấp hơn năm lần so với 0,5% dự kiến vào đầu năm, và cho đến nay là mức thâm hụt hàng năm lớn nhất kể từ đại dịch.

Về lĩnh vực tiền mặt, điều này có nghĩa là thâm hụt 5,7 nghìn tỷ rúp (50 tỷ bảng Anh). Nhưng Trường Kinh tế Kyiv cảnh báo vào tháng Chín rằng thâm hụt thực tế có thể sẽ còn lớn hơn.

Thâm hụt ngân sách của Nga đang tăng vọt.

Giá dầu thấp đã ảnh hưởng đến cả xuất khẩu năng lượng của Nga lẫn doanh thu thuế từ dầu mỏ và khí đốt, vốn đóng góp khoảng một phần ba doanh thu ngân sách của nước này.

Các lệnh trừng phạt của phương Tây có nghĩa là dầu Nga được mua bán ở mức hạ giá khoảng 10 USD so với dầu thô Brent. Đồng thời, chi tiêu của chính phủ đang tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái vì chiến tranh, Benjamin Hilgenstock, thuộc Trường Kinh tế Kyiv cho biết.

Sự suy thoái nhiên liệu hóa thạch của Điện Kremlin.

Trước đây, chính phủ sẽ xử dụng Quỹ Tài sản Quốc gia (NWF) để bù đắp thâm hụt ngân sách vào cuối năm, tháng Mười Hai. Nhưng nguồn dự trữ đang cạn kiệt. Tài sản thanh khoản trong quỹ đã giảm từ gần 10 nghìn tỷ rúp trước khi chiến tranh bắt đầu xuống còn 4,2 nghìn tỷ rúp.

Để bù đắp thâm hụt ngân sách, Nga phải tăng thuế hoặc vay nợ nhiều hơn. Nga đang thực hiện cả hai. Bộ Tài chính vừa công bố một đợt tăng thuế mới, dự kiến ​​áp dụng từ năm 2026, bao gồm tăng thuế suất VAT từ 20% lên 22% và cắt giảm ngưỡng bắt đầu nộp thuế cho các doanh nghiệp nhỏ.

Nó cũng đã ồ ạt tăng cường vay mượn. Từ tháng 1 đến tháng 8, lượng phát hành trái phiếu của Nga đã tăng 104% so với cùng kỳ năm ngoái, theo Trường Kinh tế Kyiv. Tổng số phát hành trong năm nay có thể đạt mức cao kỷ lục.

Việc vay mượn say sưa này tốn kém đến kinh ngạc. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nga kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất trong bốn tháng là 15,2% vào đầu tháng 10.

Tỷ lệ nợ trên GDP của Nga là khoảng 15%, chỉ bằng một phần nhỏ so với ở Anh, nơi gánh nặng nợ là 96% GDP. Nhưng lãi suất nợ của chính phủ Nga cao đến mức hóa đơn lãi suất nợ của nước này có thể so sánh với của Anh, ở mức 8% ngân sách.

Ngoài ra còn có một câu hỏi về việc chính phủ có thể bán bao nhiêu trái phiếu. Các biện pháp trừng phạt có nghĩa là họ không có quyền tiếp cận thị trường quốc tế và chỉ có thể tăng nợ trong nước bằng cách bán trái phiếu cho các ngân hàng của mình.

 Hilgenstock nói "Nếu bạn có các ngân hàng đã xử dụng tất cả thanh khoản của họ để cho khu vực tư nhân vay, họ sẽ có ít hơn nhiều để đầu tư vào nợ chính phủ".

Cú đánh đúng lúc của Trump.

"Mối quan hệ rất thân thiết" của Donald Trump với Vladimir Putin đã không ngăn ông quay lưng lại với Tổng thống Nga Nguồn: ANDREW CABALLERO-REYNOLDS / AFP via Getty Images.

Do đó, Trump đã chọn một thời điểm đặc biệt đau đớn để bắt đầu siết ốc vít đối với Putin.

Tổng thống Mỹ đã gây sốc cho thế giới khi đảo lộn chính sách đối ngoại của phương Tây đối với Ukraine sau khi ông lên nắm quyền, tiến gần Moscow hơn nhiều so với Kyiv.

Trump tuyên bố ông đã phát triển "mối quan hệ rất thân thiết" với Putin, mời ông ta tham dự một hội nghị thượng đỉnh ở Alaska và cáo buộc Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky là cản trở thỏa thuận hòa bình.

Nhưng tháng này ông ấy đã thay đổi giọng điệu của mình. Ông Trump nói với các phóng viên tại Phòng Bầu dục: "Ông ta phải thực sự giải quyết cuộc chiến này. Và bạn biết đấy, họ đang xếp hàng dài chờ đợi xăng ở Nga ngay bây giờ".

Trump ngày càng trở nên thất vọng với sự thiếu tiến bộ của Nga đối với một thỏa thuận hòa bình.

Mối quan hệ xấu đi vào thứ Hai sau khi Ngoại trưởng Nga Sergei Lavrov nói với Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio rằng Nga sẽ không đồng ý với một lệnh ngừng bắn đóng băng tiền tuyến ở Ukraine. Kế hoạch cho một cuộc gặp giữa Trump và Putin ở Hungary đã bị hủy bỏ.

Sergei Lavrov nói với Marco Rubio rằng Nga sẽ không đồng ý ngừng bắn, thúc đẩy các biện pháp trừng phạt dầu mỏ của Trump Nguồn: ANDREW CABALLERO-REYNOLDS / AFP via Getty Images.

Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, đã công bố các biện pháp trừng phạt đối với hai trong số các công ty dầu mỏ lớn nhất của Nga, Rosneft và Lukoil, vào thứ Tư. Đây là các biện pháp trừng phạt đầu tiên của chính quyền Trump đối với đất nước này kể từ khi ông bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai.

Điều quan trọng là Tòa Bạch Ốc đã đe dọa trừng phạt các ngân hàng quốc tế tạo điều kiện thanh toán cho các mặt hàng xuất khẩu này, làm tăng rủi ro cho Trung Quốc và Ấn Độ, những người mua dầu chính của Nga.

Giá dầu tăng 7%  sau hai ngày thông báo, khi các công ty dầu mỏ nhà nước Trung Quốc đình chỉ mua dầu của Nga trên đường biển và các nhà máy lọc dầu của Ấn Độ cắt giảm mạnh nhập khẩu dầu thô của Nga.

Điều đó nghe có vẻ là tin tốt cho một nền kinh tế như Nga chạy bằng dầu mỏ. Nhưng động thái của Tòa Bạch Ốc là đúng lúc.

Tình trạng dư thừa dầu mỏ trên toàn cầu sẽ hạn chế mức tăng giá thực tế. Ngay cả sau những biến động trong những ngày gần đây, giá dầu thô Brent vẫn giảm hơn 13% kể từ đầu năm, ở mức 65,74 đô la..

Các biện pháp trừng phạt mới ảnh hưởng đến khoảng ba triệu thùng dầu mỗi ngày, tương đương gần một nửa tổng xuất khẩu của Nga. Bridget Payne, người đứng đầu bộ phận dự báo năng lượng tại Oxford Economics, tin rằng Nga vẫn sẽ tìm cách tiếp tục bán dầu của nó nhưng sẽ nhận được mức giá thậm chí còn thấp hơn cho những gì họ bán được.

Tom Keatinge, giám đốc trung tâm tài chính và an ninh tại Viện Dịch vụ Thống nhất Hoàng gia, nói về các biện pháp trừng phạt mới "Có cảm giác rằng gió đã  đổi hướng. Đây là thời điểm quan trọng đối với Nga".

Sự suy yếu kinh tế của Nga có thể khuyến khích ông Trump tiến xa hơn. "Một lập luận chính cho việc ông ấy thúc đẩy Ukraine thỏa hiệp là Nga chắc chắn sẽ giành chiến thắng trong cuộc chiến này. Như ông ấy đã nói một cách khéo léo trong Tòa Bạch Ốc, 'Bạn không có thẻ'", một nhà cựu ngoại giao Mỹ nói, đề cập đến cuộc họp báo bùng nổ của Trump tại Tòa Bạch Ốc vào tháng Hai. "Anh ấy thích những người chiến thắng."

Bây giờ, có thể Putin là người không có quân bài.

Áp lực mạnh mẽ sẽ là điều cần thiết nếu Trump thực sự muốn chấm dứt chiến tranh, Khodorkovsky nói.

"Tất cả những nhượng bộ có thể được đưa ra cho Putin đã được đưa ra. Đã đến lúc Trump đóng vai 'cảnh sát xấu'".

Ông dường như đang làm điều đó, đẩy nền kinh tế Nga đến bờ vực. Ông Trump nói với các phóng viên tại Phòng Bầu dục: "Đột nhiên nền kinh tế này sẽ sụp đổ".

----------------

_ Tác giả Melissa Lawford / Phóng viên Kinh tế Hoa Kỳ ...

_ Trần HSa lược dịch từ  The Telegraph.... 26 Tháng Mười 2025. ..